Avvisi ai Naviganti

Di giorno tesse la tela, di notte la disfa: un po’ come i mercati in questa mezza estate ballerina. Un passo avanti e due indietro, questo l’andazzo. E non sarebbe neanche male se avessimo la certezza che a fine corsa ci ritroveremo più o meno allo stesso punto, come la coda del maiale che gira gira ma rimane sempre lí. Ma chi può dare simili certezze? Non il Nostromo, che non si sente di escludere che si tratti invece dell’orlo del burrone. E così, per evitare di rimanere con ‘l’uomo nero’ in mano nel pieno di una tempesta, meglio stare liquidi e mordere il freno, fino a che le acque non si

L'anno ha ormai abbondantemente superato la boa di metà percorso, e non si può certo dire che fino ad ora sia stato avaro di soddisfazioni per i naviganti. Dopo le tempeste dello scorso anno, i buoni titoli - sia azionari che obbligazionari - sono cresciuti notevolmente. Molti fanno notare che i multipli delle azioni italiane consentono ancora qualche buono spunto, che la liquidità è abbondante e che lo spread è tutto sommato contenuto. Certo è che ci attende una stagione di grande volatilità, come abbiamo visto anche in settimana. Le discese ardite e le risalite possono portare qualche buona

Tanto tuonò che piovve: il governo in lite continua, con i cantieri bloccati e una nuova (balzana) idea al giorno, la produzione che arranca, lo spread che torna a salire, i venti di guerra dall'Iran che iniziano a farsi sentire forti e chiari, la Fed che annuncia tagli dei tassi più modesti del previsto... Alla fine il calabrone ha smesso di volare e la settimana in borsa segna un calo del 2,5%. Non è un crollo, ma certo un bel segnale di pericolo. In agosto i mercati sono tradizionalmente fiacchi, ma se continuano a scendere qualche schiaffo arriva per forza. Mari mossi, venti deboli e rotte

La tentazione di mollare le àncore e a riprendere la navigazione in mare aperto è obiettivamente molto forte. Un’altra settimana di relativa calma sui mercati, con prezzi ben intonati, liquidità abbondante e spread addirittura in calo; mentre i multipli delle azioni nazionali sono ancora tutto sommato convenienti. Sembrerebbe la situazione ideale per tornare ad investire a pieno regime. Tuttavia il Nostromo non si fida, e continua a raccomandare prudenza. Se proprio vogliamo uscire, meglio rientrare in rada la sera e mantenere le scorte abbondanti. Mordete il freno e restate liquidi. IL

Laocoonte, inascoltato come tutti i profeti di sventura, ammoniva i Troiani a non introdurre il cavallo e li metteva in guardia dai Greci "anche quando portano i doni". Più modestamente, il vostro Nostromo vi consiglia di non farvi tentare dai regali che i mercati ci dispensano con impennate, prezzi ancora ragionevoli e abbondanza di liquidità. Siamo in estate, i volumi sono modesti e il contesto macroeconomico è tutt'altro che rassicurante, specie per l'Italia. Tuttavia, chi volesse fare qualche rapida incursione, dovrà scegliere comunque oggetti di valore, che nel listino non mancano

Il vento può cambiare da un momento all'altro, e non mancano segnali che potrebbero preludere ad una ripresa a pieno ritmo di questa tribolata navigazione. Per ora però il nostromo suggerisce una navigazione di bolina, con frequenti bordi per risalire la direzione contraria del vento. Con prudenza e pronti a riparare in porto, se dovesse mettersi al brutto. Se il vento cambia a favore, potremmo invece finalmente navigare di nuovo col vento in poppa. Estote parati. IL NOSTROMO

I richiami delle sirene sono forti, la liquidità è molta e i fondi sono tutti sotto investiti. Le autorità monetarie invitano alla fiducia, e Super Mario ha replicato, quasi in articulo mortis (visto che la scadenza del suo incarico è ormai prossima), la versione 2019 del "whatever it takes". Tutto davvero molto bello, anche i mercati sembrano tenere, almeno per questo scorcio d'anno. Addirittura lo spread galleggia, pur in prossimità dell'annunciata procedura di infrazione UE. Tuttavia il Nostromo invita alla prudenza: meglio stare sotto costa, navigare a vista e tenersi le scorte per i tempi

Secondo alcuni autorevoli testi di tecnica aeronautica, il calabrone non può volare a causa della forma e del peso del proprio corpo, in rapporto alla superficie alare. Ma il calabrone non lo sa e perciò continua a volare. A parte la presunta falsità del paradosso del calabrone, il Nostromo vede nei mercati di oggi una situazione analoga. Con i conti pubblici fuori controllo, il governo diviso e una procedura di infrazione UE alle porte, dovremmo essere al tracollo finanziario. Invece lo spread tutto sommato resiste e i mercati, anche se con fatica, galleggiano. Speriamo di non fare come Wile

Certo, basterebbe prendere un bicchiere più piccolo... Gli ottimisti a oltranza guardano i dati USA, peggiori delle previsioni, e pensano che la Fed debba mantenere i tassi al livello minimo, abbandonando i propositi di austerità. Guardano i fondi e li vedono molto liquidi, pronti ad aspettare un segnale per tornare ad investire le risorse che il formidabile avvio del 2019 ha portato in cassa. Guardano le quotazioni del BTP decennale e vedono il titolo in crescita, nonostante tutto. Il nostromo invece non si fida e prima di riprendere la navigazione vorrebbe vedere qualche segnale vero di

Il mese delle rose finisce oggi; il tempo delle spine continuerà invece ancora per molto, ahimè. Dura per tutti, durissima per l'Italia. Sembra il film già visto l'anno scorso, speriamo solo che il finale sia diverso. Brexit e guerra commerciale USA-Cina già c'erano, quest'anno in più ci sarà per noi la "manovrina" che si porterà dietro aumento dell'IVA e l'imposta patrimoniale. E in autunno partirà anche la giostra delle elezioni USA, dove Trump è Trump e i nomi che almeno per ora vengono fatti per lo sfidante democratico non sembrano grandi beniamini dei mercati. Chi va per mare dovrebbe