Luglio 2019

Dopo la rapida carrellata sulle imposte dirette, concludiamo la nostra miniserie parlando dell’altro grande ramo della fiscalità sulle persone fisiche: le imposte indirette, ovvero quelle che gravano sui consumi. Da esse deriva poco meno della metà del gettito, e sono indipendenti dal reddito o dal patrimonio di chi deve pagarle, ma sono unicamente commisurate ai consumi. Quelle di gran lunga più importanti sono due: l’Imposta sul Valore Aggiunto (IVA) e le accise sui carburanti. Esse colpiscono nella stessa misura ricchi e poveri, nullatenenti e grandi proprietari, disoccupati e manager. Per

Laocoonte, inascoltato come tutti i profeti di sventura, ammoniva i Troiani a non introdurre il cavallo e li metteva in guardia dai Greci "anche quando portano i doni". Più modestamente, il vostro Nostromo vi consiglia di non farvi tentare dai regali che i mercati ci dispensano con impennate, prezzi ancora ragionevoli e abbondanza di liquidità. Siamo in estate, i volumi sono modesti e il contesto macroeconomico è tutt'altro che rassicurante, specie per l'Italia. Tuttavia, chi volesse fare qualche rapida incursione, dovrà scegliere comunque oggetti di valore, che nel listino non mancano

Si può discutere se, parafrasando il filosofo tedesco del XVIII secolo Gottfried Wilhelm von Leibniz, un sistema economico in crescita sia sempre e comunque “il migliore dei mondi possibili”. Oppure se il PIL (il prodotto interno lordo) sia sempre e comunque una misura del benessere, ricordando la nota affermazione di Robert Kennedy secondo la quale il PIL “misura tutto, in breve, eccetto ciò che rende la vita veramente degna di essere vissuta”. Certo è comunque che quando il prodotto di una nazione cresce, anche la sua ricchezza aumenta; se c’è più produzione e più reddito, sicuramente

La tentazione di mollare le àncore e a riprendere la navigazione in mare aperto è obiettivamente molto forte. Un’altra settimana di relativa calma sui mercati, con prezzi ben intonati, liquidità abbondante e spread addirittura in calo; mentre i multipli delle azioni nazionali sono ancora tutto sommato convenienti. Sembrerebbe la situazione ideale per tornare ad investire a pieno regime. Tuttavia il Nostromo non si fida, e continua a raccomandare prudenza. Se proprio vogliamo uscire, meglio rientrare in rada la sera e mantenere le scorte abbondanti. Mordete il freno e restate liquidi. IL

Tanto tuonò che piovve: il governo in lite continua, con i cantieri bloccati e una nuova (balzana) idea al giorno, la produzione che arranca, lo spread che torna a salire, i venti di guerra dall'Iran che iniziano a farsi sentire forti e chiari, la Fed che annuncia tagli dei tassi più modesti del previsto... Alla fine il calabrone ha smesso di volare e la settimana in borsa segna un calo del 2,5%. Non è un crollo, ma certo un bel segnale di pericolo. In agosto i mercati sono tradizionalmente fiacchi, ma se continuano a scendere qualche schiaffo arriva per forza. Mari mossi, venti deboli e rotte

L'anno ha ormai abbondantemente superato la boa di metà percorso, e non si può certo dire che fino ad ora sia stato avaro di soddisfazioni per i naviganti. Dopo le tempeste dello scorso anno, i buoni titoli - sia azionari che obbligazionari - sono cresciuti notevolmente. Molti fanno notare che i multipli delle azioni italiane consentono ancora qualche buono spunto, che la liquidità è abbondante e che lo spread è tutto sommato contenuto. Certo è che ci attende una stagione di grande volatilità, come abbiamo visto anche in settimana. Le discese ardite e le risalite possono portare qualche buona